Tìm kiếm PhanVien.Com Web
Download PhanVien.Com Toolbar
Danh mục thông tin

Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý

Chúng ta đang thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát. Điều đó đồng nghĩa với việc lãi suất (LS) sẽ tăng lên. Đến lượt nó, LS sẽ là người lựa chọn những dự án hay phương án kinh doanh nào chịu nổi nó thì tồn tại, nếu không phải chấp nhận phá sản.
Các NH bị "trói tay" khi huy động vốn - Ảnh: T.T.D

Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý

Thế nhưng chính những người thắt chặt chính sách tiền tệ lại đồng thời cũng mong muốn có được LS thấp để hỗ trợ các doanh nghiệp. Đó là sự thiếu nhất quán thứ nhất.

Sự thiếu nhất quán thứ hai  mới thật sự đáng lo ngại, đó là thắt chặt tiền tệ khiến thanh khoản của các ngân hàng  (NH) gặp khó khăn, nhưng họ không được phép tăng LS huy động vốn, cũng không được thực hiện tái cấp vốn tại NH Nhà nước.

 Nghịch lý này càng làm trầm trọng thêm, bởi cái gọi là đồng thuận LS mà Hiệp hội  NH đưa ra vì các NH nhỏ không thể huy động được vốn nhàn rỗi của dân cư, phải chuyển sang mua lại vốn của các NH lớn trên thị trường  liên NH với LS lên đến 18-24%/năm.

Các NH lớn lại có cơ hội kiếm lợi từ việc huy động vốn rẻ trên thị trường  tiền gửi và cho vay cao trên thị trường  liên NH. Có thể coi đây là một bi kịch của chính sách tiền tệ. Nói đúng hơn là sự thất bại, bởi vì với chính sách như vậy thì hiệu ứng chống lạm phát  từ việc phải loại bỏ những dự án có hiệu quả thấp không còn nữa, thay vào đó là sự thiếu hụt thanh khoản trầm trọng của các NH, đặc biệt là các NH nhỏ.

Nghịch lý thứ ba  là chúng ta đang trong quá trình thực hiện các cam kết về hội nhập quốc tế. Điều đó có nghĩa là cần phải tiếp tục cải cách thể chế kinh tế  theo nguyên tắc thị trường  và phù hợp với thông lệ quốc tế.

Thế nhưng vào chính lúc nền kinh tế  mạnh nhất, vốn nước ngoài  vào nhiều nhất thì khó khăn ập tới không phải từ bên ngoài mà chính là khu vực  hoạch định chính sách, đặc biệt là chính sách đầu tư  công và chính sách tiền tệ.

 Hóa ra thách thức lớn nhất của hội nhập kinh tế  lại không phải ở năng lực  cạnh tranh của các doanh nghiệp  (DN), vì một năm qua các DN vẫn phát triển mà là năng lực  quản lý kinh tế  vĩ mô, hoạch định chính sách tiền tệ và tài khóa còn xa mới đáp ứng được yêu cầu của nền kinh tế  hội nhập.

Điều mà nhiều DN đang lo ngại là không phải vì họ không đủ bản lĩnh, kinh nghiệm năng lực  quản trị  để cạnh tranh quốc tế, mà chính là chính sách nhà nước  đẩy họ vào chỗ bất lợi trong cuộc cạnh tranh đó.

Những dấu hiệu của đầu năm 2008  cho thấy đầu tư  trực tiếp  nước ngoài  có xu hướng chuyển sang các dự án bất động sản, đầu tư  gián tiếp nước ngoài  có xu hướng chuyển sang tận dụng chênh lệch LS của trái phiếu Chính phủ.

Nếu tình hình này kéo dài, không chỉ các DN vừa và nhỏ của VN bị thua thiệt, mà ngay cả các tập đoàn lớn và các dự án bất động sản  tầm cỡ cuối cùng rơi vào tay các DN và các quĩ đầu tư  nước ngoài. Điều đáng buồn là hầu hết dự án bất động sản  lớn đều do các DN VN khởi xướng, đền bù, xây dựng  cơ sở hạ tầng bằng nguồn vay của các NH nội địa bỗng nhiên rơi vào tay các nhà đầu tư  nước ngoài...

Khắc phục những nghịch lý này như thế nào? Đừng ai nghĩ rằng có thể điều khiển thị trường  theo ý chí của mình. Thị trường  có những khuyết tật của nó nhưng rất tiếc không phải là những khuyết tật mà chúng ta đang can thiệp như hiện nay. Sự can thiệp hành chính chỉ làm tăng thêm sự méo mó của thị trường.

 Sự can thiệp của chính sách tiền tệ phải nhằm làm sự vãn hồi cân bằng nhanh hơn, giảm bớt những tổn thất và phải tôn trọng nguyên tắc của thị trường  mới có hiệu quả. Các can thiệp hành chính kiểu như trần LS, hạn mức tín dụng... đều có tác dụng rất hạn chế.

TS LÊ XUÂN NGHĨA (vụ trưởng Vụ Chiến lược NH Nhà nước)

Tìm bài viết khác
(Theo_TuoiTre)
Updated: 05/05/2008 | Views: 84 | Comments: 0

Comments - Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý

Hiện tại chưa có bình luận nào về bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý!

Bạn có ý kiến gì về bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý này? Hãy gởi suy nghĩ, bình luận, đánh giá, lời khuyên ... của bạn về bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý bạn tại đây.

Other articles

Similar Articles Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý

Older than Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý in Hoạt Động Kinh Tế

Newer than Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý in Hoạt Động Kinh Tế

Recently Published - Hoạt Động Kinh Tế
Day ao thuat
Latest Comments in Hoạt Động Kinh Tế
By ngoc sang. Anh chị có thể nói rỏ hơn về chương trình đưa tu nghiệp sinh sang .....
By phuong nam. Mac du o Dung co chi huong cho Ninh thuan song ca mot bo may tu so KHDt den tai chinh .....
By quynh nga. yeu cau tin tuc ve khuyen mai viêttl phai cap nhat tung ngay. chu tin tuc thi tan cach .....
By viethung0811. Người VN như ông thật đáng khâm phục!Ông là tấm gương cho chúng tôi .....
By stc. tinh trang cac cua hang uy nhiem cua honda len gia qua cao so voi muc gia cua cong ty dua .....
By HUYNH. TÔI KHÔNG ĐỒNG Ý VỚI Ý KIẾN CỦA ANH LÂM ĐÃ VIẾT VA ĐĂNG TIN.HÌNH .....
By yên bái. Tôi đã từng được tiếp xúc với nhà lãnh đạo cao nhất của Vinashin. .....
By chuot bach. sao Honda lai de mat long tin cua nguoi tieu dung vi cac dai ly tu tang gia vay? dung de .....
By tete. ai mà tin nổi giải quyết kái gì mà tụi nó còn tăng giá hơn lúc .....
By nguyenvanthang_hd. toi muon mua o to ho tro lai suat 0%. ngan hang nao cho toi vay so tien nay? cho vay gia .....
By boydatinh10. theo quy dinh thi chung toi la cong chuc cap xa( theo quy dinh gom truong cong an xa, tai .....
By pham hong tho. cam on ban ve nhung thong tin tren nhe!...
By duong thi hien. gia dinh toi muom vay lai suaat 0% de mua may cay, vi may cay cua gia dinh topi bi hong. .....
By charline. co rat nhiu cong ty tuyen tu nghiep sinh sang nhat voi chi phi rat cao.Chi phi tien nha .....
By hong nhung. vay von de chan nuoi heo co duoc k?...
Most Comments in Hoạt Động Kinh Tế
Monthly Most Views - Hoạt Động Kinh Tế
  English Tiếng Việt 
Bạn đang xem bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý được gởi trong chủ đề Hoạt Động Kinh Tế - Tin Tức Đó Đây. Bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý này được lưu trên Server thành hai bản: Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý có dấuThắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý không dấu. Bạn có thể gởi ý kiến bình luận, đóng góp về bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý này tại phần gởi bình luận ở cuối nội dung bài viết. Lưu ý nội dung của bài viết Thắt chặt tiền tệ: Bi kịch và nghịch lý này có thể không còn phù hợp với thời điểm hiện tại. Nếu phát hiện điều này, xin bạn báo cho BQT biết để gỡ bỏ nó.
Home Page | Privacy | Contact | Friend Links | Search | Sitemap | Up
Copyright © 2008 PhanVien.Com . All rights reserved.