Bất chấp việc quay đầu giảm điểm của VN-Index và HaSTC-Index trong ngày cuối tuần vừa qua, gần một tháng trở lại đây vẫn nên được coi là quãng thời gian  “ngọt ngào” của thị trường  chứng khoán  niêm yết.

Có lên, có xuống, có người mới vào, có người cũ ở lại, có người “ăn non”, có người kiên trì, có người lướt sóng, có người đón sóng, có cổ phiếu  đắt hàng, có cổ phiếu  chẳng ai ngó tới… nhưng điều quan trọng  nhất là thị trường  đi lên theo từng bước sóng!

Những "tuần trăng mật" 

Ngày 20/6/2008, VN-Index thiết lập mức đáy 366,02 điểm. Đây là kết quả của một chuỗi sụt giảm đầy “tang thương”. Và cho đến trước ngày 20/6 đó, thống kê  tuần liên tục có dấu “trừ” phía trước khi người ta đề cập tới sự thay đổi của VN-Index cũng như HaSTC-Index.

Ngày 20/6 VN-Index xuyên thủng mức 370 điểm cũng là lúc các nhà đầu tư  đã hết kiên nhẫn. Tình hình kinh tế vĩ mô  cũng như quan điểm  đánh giá  của các tổ chức tài chính  – ngân hàng  uy tín của nước ngoài  từ nửa đầu tháng 6  về trước là khá ảm đạm. Nhưng đã có không ít nhà đầu tư  chuẩn bị tư thế sẵn sàng nhảy vào thị trường  ngay khi các chỉ số chạm đáy, mặc dù họ chẳng có căn cứ gì đối với những cái đáy mơ hồ đó.

Ngày 23/6, VN-Index bắt đầu tận hưởng  "tuần trăng mật" của mình. Chỉ số Vn Index tăng liên tục trong 10 phiên liên tiếp với 73,66 điểm tích lũy được. Phiên tiếp theo, chỉ số này chấp nhận nhường bước cho những toan tính thực dụng. Và phiên đảo chiều đó được nhận định là một phiên đảo chiều đơn thuần, để nhiều nhà đầu tư  “quy ra thóc” khoản lợi nhuận  tích lũy được trong 10 phiên trước.

Lại thêm một chuỗi 8 phiên lên dốc ngoạn mục nữa với 53,94 điểm cộng cho "hàn thử biểu" của Sở giao dịch  chứng khoán  tp Hồ Chí Minh  (HOSE). Những ngày cuối cùng của chuỗi "xanh" này là cuộc chiến  khốc liệt giữa bên bán và bên mua. Sức cầu thời điểm này giống như "hạn hán khát mưa", thậm chí hơn 37 triệu đơn vị giao dịch  khớp lệnh của phiên ngày 16/7 cũng không đủ thỏa mãn "cơn khát" này. Đây là khối lượng giao dịch  1 phiên lớn nhất từ thuở khai thiên lập địa của chứng khoán  Việt Nam.

Cho đến nay, 4 tuần lên điểm "ngọt ngào" của VN-Index đã có thêm một chút "đắng" từ phiên đảo chiều cuối tuần qua. Những ngày cuối tuần đủ khiến nhiều nhà đầu tư  băn khoăn về xu hướng tuần mới, nhưng cũng không có nhiều hoài nghi về màu xanh của thị trường  trong một vài phiên tới.

"Ngọt ngào" và đầy ý nghĩa 

18/20 phiên lên điểm có thể là chưa trọn vẹn với một số người, nhưng đó thực sự là quãng thời gian  ngọt ngào và đầy ý nghĩa đối với thị trường.

Thứ nhất, niềm tin  đã trở lại với đại bộ phận các nhà đầu tư. Dạo một vòng trên các sàn chứng khoán  hiện nay, điều mà nhiều nhà đầu tư  thắc mắc và xin “tư vấn” nhiều nhất là liệu 366,02 đã là đáy của thị trường? Khó mà nhận được câu trả lời chắc chắn từ các chuyên gia. Nhưng động thái của các nhà đầu tư  cũng cho thấy là họ đang kỳ vọng thị trường  sẽ lên tiếp và mức điểm kia thực sự là đáy của thị trường.

Niềm tin trở lại, kéo theo một đội ngũ đông đảo các nhà đầu tư  mới. Nhóm này bao gồm cả những tài khoản đã mở từ lâu nhưng giờ mới hoạt động. Theo một số công ty  chứng khoán, lượng tiền mới nộp vào các tài khoản trong khoảng 3-4 tuần vừa qua tăng 40-50%, tính về giá trị, luồng tiền này đạt trên 2.000 tỷ đồng. Điều đáng mừng là hầu hết đều xuất phát từ các nhà đầu tư  nhỏ lẻ.

Theo nguồn tin từ Công ty  chứng khoán  Ngân hàng  Sài Gòn  Thương Tín (Sacombank), 40% giao dịch  trong thời gian  gần đây đến từ các nhà đầu tư  mới, 40% đến từ các nhà đầu tư  tổ chức và 20% còn lại thuộc về các nhà đầu tư  cũ. Rõ ràng đây là một "luồng gió mới" đầy ý nghĩa với thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh những “cơn gió cũ” đã mệt mỏi và chán nản.

Thứ hai, nguồn chứng khoán  giải chấp đã được xử lý tương đối “gọn”. Một trong những áp lực đè nặng lên thị trường  thời gian  qua chính là nguồn chứng khoán  giải chấp của các ngân hàng  thương mại. Thực tế cho thấy thời gian  thị trường  đi xuống, các tổ chức này đã “chơi đẹp” khi quyết tâm không bán ra. Và khi thị trường  đi lên, họ hoàn toàn có quyền quyết định  số phận của những “lô hàng” này một cách khéo léo nhất.

Nhìn vào khối lượng giao dịch  của nhiều phiên vừa qua, có thể chia nguồn cung ra làm hai nhóm chính. Một nhóm bao gồm các nhà đầu tư  “lướt sóng”, muốn cụ thể hóa lợi nhuận  tích lũy được qua các phiên tăng điểm liên tiếp của thị trường. Nhưng rõ ràng nguồn cung này không thể dồi dào và mạnh mẽ đến mức áp đảo cơn khát dữ dội của phía bên kia bảng giao dịch. Đặc biệt là trong 3 phiên liên tiếp cuối tuần qua. 

Vậy nên, có thể suy đoán được lực lượng thứ hai  và chiếm áp đảo là nguồn chứng khoán  giải chấp. Bên cạnh đó, có thể có sự tham gia của các tổ chức, các nhà đầu tư  nước ngoài  trong nỗ lực cơ cấu lại danh mục đầu tư, nhưng nguồn giải chấp vẫn là đối tượng đáng được lưu tâm và mang nhiều ý nghĩa hơn cả.

Ông Nguyễn Hồ Nam, Tổng Giám đốc  Công ty  Chứng khoán  Sacombank  cho biết rằng Sacombank  đã “xử lý” xong lượng chứng khoán  giải chấp của mình. Và theo ông, phần lớn các ngân hàng  thương mại  khác cũng đã rũ bỏ được gánh nặng này trong thời gian  vừa qua.

Chọn lọc trên từng "bước sóng" 

Chứng khoán Việt Nam  mang những đặc thù rất khác so với thế giới. Cũng không quá khi nói rằng không ít nhà đầu tư  của ta vẫn đầu tư  theo chủ nghĩa “kinh viện”. Nhìn bảng giao dịch  điện tử, hỏi người xung quanh, hỏi chuyên gia  môi giới, đọc qua một vài thông tin  đâu đó, rồi quyết định  mua một vài “con”(mã chứng khoán). Vậy mà cái “con” được mua đó nhiều khi vẫn mang đậm cảm tính.

Nhà đầu tư  của ta vẫn chưa có thói quen đầu tư  chuyên nghiệp, căn cứ vào tình hình vĩ mô, hoạt động kinh doanh  của doanh nghiệp  và đặc biệt là đầu tư  theo chiến lược rõ ràng. Bông bạch tuyết  (BBT) vừa qua là một ví dụ điển hình và cũng là một bài học đắt giá cho nhiều cổ đông.

Mặc dù mã chứng khoán  này sẽ được giao dịch  trở lại từ 21/7, nhưng lại có câu “chờ được vạ thì má đã sưng”. Trở lại sàn trong bối cảnh hiện nay có lẽ chỉ khiến cho BBT sụt giảm thảm hại mà thôi, thậm chí, chẳng có ai dám mua vào. “Triển vọng” kinh doanh  của BBT trong năm 2008  này thì chẳng nói cũng có thể đoán được là lãi hay lỗ, bởi năm 2006 và 2007 điều kiện còn thuận lợi hơn bây giờ rất nhiều, trong khi đó, cổ phiếu  đã được giao dịch  trở lại mà công ty  vẫn chưa hoạt động  trở lại!

Sau “sự kiện BBT”, điều mà các nhà đầu tư  được tư vấn nhiều nhất hiện nay chính là việc phải chọn lọc cổ phiếu  để đầu tư. Và thực tế thì giao dịch  những ngày qua đã chứng kiến sự sàng lọc mãnh liệt trên bảng giao dịch  điện tử. Sự sàng lọc này là xu hướng tất yếu khi đa số các nhà đầu tư  không đầu tư  theo danh mục hoặc chỉ số.

Số mã niêm yết trên HOSE là 157 mã, để chọn ra một vài mã yêu thích thì không thể nghiên cứu  cả 157 mã này, đặc biệt là với những người mới tham gia. Thêm vào đó, kinh nghiệm  “chinh chiến” đòi hỏi họ từ nay phải cẩn trọng hơn với mỗi cổ phiếu  mình sở hữu. Phải nghiên cứu  kỹ tình hình hoạt động kinh doanh  của doanh nghiệp, của ngành và cả tình hình kinh tế  vĩ mô. Chính vì vậy, sự chọn lọc sẽ vẫn còn trong những phiên tiếp theo, đôi khi, có thể sự chọn lọc cũng khiến một số mã khác “ăn sái”, đặc biệt là lúc không thể mua được “hàng hot”.

Những phiên sắp tới, áp lực giải chấp có thể giảm, nhưng khát vọng hiện thực hóa lợi nhuận  luôn luôn tồn tại trên sàn chứng khoán. Lượng cầu lớn của các phiên trước chứng tỏ sự kỳ vọng đi lên của thị trường. Chính vì vậy, thị trường  sẽ tiếp tục hình thành những "bước sóng" mới, ngày một cao hơn, tại đó có những “chiếu nghỉ” cho VN-Index và HaSTC-Index. Lên một vài phiên, đảo chiều một hai phiên, rồi lại lên một vài phiên…

Tuy nhiên, vấn đề lại ở chỗ sẽ có bao nhiêu “chiếu nghỉ” trong thời gian  tới? Điều này phụ thuộc nhiều vào kết quả kinh doanh  của các doanh nghiệp  niêm yết sắp sửa công bố, đặc biệt là khi chưa có thông tin  về việc tăng biên độ dao động. Dù gì đi nữa, khả năng tận hưởng  thêm một vài tuần trăng mật  nữa của thị trường  là khá sáng sủa!

Bạn có ý kiến gì về bài viết TTCK: Khả năng tận hưởng thêm "tuần trăng mật " này? Hãy gởi suy nghĩ, bình luận, đánh giá, lời khuyên ... của bạn về bài viết TTCK: Khả năng tận hưởng thêm "tuần trăng mật " bạn tại đây.