Mặc dù trong tình cảnh nền kinh tế  toàn cầu  gặp khó khăn, song  Việt Nam  vẫn là nơi thu hút một dòng vốn lớn và có xu hướng ngày càng tăng. Tuy nhiên, những dòng vốn này dường như đang “chảy” chưa đúng đích. 

Vốn chạy lòng vòng

Hiện tại tất cả các nguồn vốn được đầu tư  của thị trường Việt Nam  đang ở các thị trường  chính; đó là: thị trường  chứng khoán, vàng - ngoại tệ  và bất động sản.

Khi thị trường  chứng khoán  phát triển nóng, nguồn vốn trong và ngoài nước được huy động để đưa vào thị trường  là một con số khổng lồ, nhưng rõ ràng, chỉ có thặng dư vốn từ lần phát hành đầu tiên của doanh nghiệp  niêm yết mới là nguồn vốn khả dụng để đưa vào đầu tư  cho hoạt động  sản xuất kinh doanh.

Rõ ràng hơn nữa: chỉ có những cổ phiếu  phát hành đúng thời điểm thị trường  đang "bùng nổ" thì thặng dư vốn mới là con số thật sự đáng kể so với thị giá.

Tuy nhiên, nguồn thặng dư vốn ấy lại được các Cty niêm yết năng động nhìn ra được những khoản lợi nhuận  khổng lồ  và nhanh chóng thu được từ thị trường  tài chính  nên không kể gì đến việc đầu tư  trái ngành nghề vốn vẫn được gọi với cụm từ đầu tư  đa ngành nhằm phân tán rủi ro, các Cty sản xuất vẫn tiếp tục đầu tư  tài chính  nhằm thu lợi nhuận  để đầu tư  cho ngành nghề chính.

Như vậy, dòng tiền thặng dư ấy lại tiếp tục đẩy vào thị trường  tài chính  mà vẫn không được đưa vào đầu tư  cho sản xuất.

Sau cơn chấn động với thị trường  chứng khoán, các nhà đầu tư  khôn ngoan  đã rút chân ra sớm và cắt lỗ kịp thời, và dòng tiền chảy sang thị trường  bất động sản  - một loại hàng hóa khá đặc biệt, mang tính ổn định rất.

Giá bất động sản  được đẩy lên còn hơn diều gặp gió. Theo quy luật, Đến khi thị trường  bất động sản  không còn là mảnh đất màu mỡ để đồng tiền sinh sôi nảy nở nữa thì dòng tiền lại kéo nhau ra khỏi lĩnh vực này.

Và... dòng tiền tiếp theo lại đổ vào vàng. Nhưng các nhà đầu tư  không phải mua vàng để tích trữ mà là để "lướt sóng" nhằm thu chênh lệch giá. Khi các qui chế của sàn giao dịch  vàng còn chưa định hình với một số lượng  rất ít sàn giao dịch, các nhà đầu tư  không khác gì đang "đánh bạc" với rủi ro.

Hướng khác dòng tiền chảy vào đầu cơ ngoại tệ, gạo, muối, sắt thép, xi măng... tất cả các loại hàng hóa có thể đầu cơ được.

Không đầu cơ thì gửi Ngân hàng  để hưởng mức lãi suất ngất ngưởng. Cũng chính mức lãi suất huy động cao ngất ngưởng đã đẩy lãi suất cho vay lên khiến các doanh nghiệp  sản xuất gặp nhiều khó khăn về vốn, sản xuất kinh doanh  lâm vào tình trạng thu bị thu hẹp, hoạt động  cầm chừng, giữ chân khách hàng  và cố gắng  tồn tại.

Doanh nghiệp "lơ" sản xuất

Đó là một thất bại lớn trong việc điều tiết, phân phối nguồn vốn của nền kinh tế.

Trong tình trạng lạm phát  cao mà còn tích trữ đầu cơ sẽ lại góp phần làm cho vòng xoáy lạm phát  càng mở rộng. Trong bối cảnh nền kinh tế  thế giới  đang lâm vào tình trạng khó khăn, giá vàng và giá dầu tăng chóng mặt mà bộ máy quản lý chúng ta còn thiếu kinh nghiệm  trong thị trường  mở cửa thì đây thật sự là một thử thách rất lớn mà chúng ta phải vượt qua.

Để giải quyết được vấn đề này, chúng ta phải phân phối nguồn vốn hợp lý trong toàn bộ nền kinh tế.

Chứng khoán là để huy động vốn đưa vào đầu tư  sản xuất, vàng là mặt hàng dự trữ, bất động sản  để phát triển cơ sở hạ tầng  kinh tế  - xã hội  và phòng ngừa rủi ro, ngoại tệ  dùng để thanh toán thu chi xuất nhập khẩu  - dường như tất cả các nhà đầu tư  đều đã bỏ quên hoặc cố tình bỏ quên mục đích chính của những loại hàng hóa đặc biệt này và chúng chỉ được sử dụng dưới mục đích là đầu cơ hưởng chênh lệch giá.

Nếu giải quyết được tình trạng này, nền kinh tế  chúng ta mới có thể vượt qua khó khăn và phát triển mạnh mẽ, ổn định trong thời gian  tới.

Bạn có ý kiến gì về bài viết Thị trường vốn Việt Nam: Hành trình “lệch” này? Hãy gởi suy nghĩ, bình luận, đánh giá, lời khuyên ... của bạn về bài viết Thị trường vốn Việt Nam: Hành trình “lệch” bạn tại đây.