Họ có 3lựa chọn để phản ứng lại quá trình này: can thiệp trực tiếp  ngăn khôngcho đồng nội tệ tăng giá, gián tiếp làm giảm giá bản tệ bằng các tuyênbố, hoặc là phải chấp nhận điều này.

Brazil đã chọn cách thứ nhất. Bị hấp dẫn bởi triển vọng tăng trưởngkinh tế và lãi suất ngắn hạn cao, các dòng vốn nước ngoài  ào ạt đổ vàonước này, đẩy cổ phiếu  trong nước và đồng real  (bản tệ của Brazil) lêngiá.

Để ngăn chặn làn sóng này, tuần qua chính phủ  Brazil  đã áp đặt lại thuế đầu tư  nước ngoài  đối với cổ phiếu  và trái phiếu.

Dù còn nhiều nghi ngờ về kết quả dài hạn của biện pháp này, nhưngthực sự chúng đã có tác dụng tức thời: đồng real  đã giảm 2% sau khi đãtăng hơn 1/3 giá trị  kể từ tháng 3. Thị trường  chứng khoán  Brazil  cũnggiảm gần 3%.

Một số quốc gia  khác sử dụng phương pháp gián tiếp.

Trong bản tuyên bố đưa ra sau hội nghị bàn về chính sách tiền tệ vàongày 20/10, ngân hàng  trung ương Canada  cho rằng đồng đô la Canada  quámạnh sẽ cuốn phăng tất cả những tin tức  tốt lành từ nền kinh tế  trongba tháng qua.

NHTW Canada  lập luận rằng đồng nội tệ tăng giá sẽ gây áp lực làmgiảm xuất khẩu  và khiến lạm phát  quay lại mục tiêu 2% muộn hơn dự tính.Thị trường ngoại hối đã phản ứng nhanh chóng trước tuyên bố này: đồngđô la Canada  giảm 2% so với USD.

Nỗ lực của châu Âu  để kiềm chế đồng USD  suy giảm lại tỏ ra ít tácdụng hơn. Ông Henri Guaino, cố vấn  của tổng thống  Pháp Nicolas Sarkozy,đã miêu tả tỷ giá 1,5 USD  đổi 1 euro  vừa được thiết lập tuần qua như làmột “thảm họa”.

Tuy nhiên, những quốc gia  khác trong khu vực  đồng euro  tỏ ra ít lo lắng  hơn.

Bộ trưởng tài chính  Hà Lan  Walter Bos nói đơn giản: ”Đồng euro  lêngiá phản ánh sức mạnh của nền kinh tế  châu Âu”. Đối với các công ty  củaĐức, nước xuất khẩu  hàng đầu châu Âu, thì mức 1 euro  đối 1,5 USD  vẫnnằm trong giới hạn chịu đựng.

Mặc dù đồng euro  tăng đột ngột, nhưng những nhà xuất khẩu  Đức vẫnlàm ăn tốt nhờ lượng cầu về tư liệu sản xuất chuyên biệt từ khu vựcchâu Á và Trung Đông  dường như không bị ảnh hưởng bởi giá cả.

Ngược lại, Pháp đang gặp nhiều khó khăn hơn. Bản báo cáo đầu năm naycủa Ủy ban  châu Âu  cho thấy các nhà xuất khẩu  của Pháp đã bị giảm thịphần trong thập niên ra đời đầu tiên của đồng euro.

Các quốc gia  khác trong khu vực  như Hy Lạp, Ireland, Italia  hay TâyBan Nha ít nhiều được hưởng lợi vì các khoản nợ phải trả giảm giá trị.Nhưng dù vậy,vẫn còn đó nỗi lo ngại khi nguy cơ đồng USD  sụt giảm cóthể vượt ra ngoài tầm kiểm soát.

Chủ tịch Ngân hàng  trung ương châu Âu  ECB, ông Jean-Claude Trichetlặp đi lặp lại quan điểm  của ông rằng những nhà hoạch định chính sáchhai bờ Đại Tây Dương đều nhất trí một đồng USD  mạnh là vì lợi ích củanước Mỹ.

Điều này thể hiện quyết tâm chung trong việc ngăn chặn USD  trượtgiá. Nhưng trên thực tế, nước Mỹ  cần đồng USD  suy yếu để vực dậy nềnkinh tế và tái cấu trúc nó theo hướng xuất khẩu, tránh dựa vào tiêudùng trong nước.

Trung Quốc và một số quốc gia  châu Á  đã chọn cách đi theo bước suyyếu của USD, vì thế gánh nặng điều chỉnh tỷ giá được dồn cả cho euro.

Các ủy viên hội đồng kinh tế  EU, ông Trichet và ông Joaquin Almuniacùng với ngài Jean-Claude Juncker, chủ tịch  hội đồng bộ trưởng tàichính các nước châu Âu, sẽ có chuyến thăm Trung Quốc  vào cuối năm nayđể gây áp lực buộc đồng nhân dân tệ  tăng giá.

Một số người nghĩ rằng giải pháp hoàn toàn nằm trong quyền hạn củaECB: nếu ECB hạ lãi suất thì đồng euro  sẽ giảm giá so với USD.

Tuy nhiên, dù lãi suất cơ bản của ECB là 1%, cao hơn của Fed, nhưngcũng đã là quá nới lỏng, bởi các ngân hàng  thừa thãi tiền từ nhữngkhoản vay dài hạn đã đẩy lãi suất trên thị trường  xuống mức ngang bằngvới các nước phát triển  khác.

Stephen Jen, giám đốc  quỹ đầu cơ BlueGold Capital, cho rằng một đồngeuro mạnh thậm chí có thể có ích khi cho phép ECB duy trì chính sáchnới lỏng lâu dài hơn.

Nhưng rốt cuộc ECB vẫn phải đối mặt với vấn đề cũng đang khiến cácngân hàng trung ương khác đau đầu: chừng nào Mỹ còn giữ lãi suất thấpthì những nỗ lực thắt chặt tiền tệ của họ (thậm chí cả những biện phápvụng trộm để không làm tăng lãi suất chuẩn) đều khiến đồng nội tệ mạnhhơn.

Dường như đó cũng là cái giá mà ngân hàng  trung ương Australia  sẽphải trả. Ngày 6/10, hội nghị bàn về chính sách của ngân hàng  này đãquyết định tăng lãi suất cơ bản và bỏ qua vấn đề tỷ giá.

Những người ấn định lãi suất nước này quy cho việc đồng đô laAustralia lên giá là do nền kinh tế  vững vàng và hàng hóa cơ bản đượcgiá.

Tương tự như vậy, thống đốc ngân hàng  trung ương New Zealand  AlanBollard nói với các chính trị gia rằng đồng đô la kiwi lên giá sẽ khôngcản trở việc nâng lãi suất lên cao hơn.

Vào thời điểm kinh tế  thế giới  rơi tự do, tất cả các quốc gia  đềutìm cách kích thích kinh tế  trong nước. “Điều tưởng như là sự phối hợpđó lại là sự trùng hợp” – ông David  Woo thuộc Barclays Capital nói.

Thế nhưng sự hồi phục lại không ngang bằng nhau giữa các quốc gia.Những nước có quan hệ chủ yếu với các nền kinh tế  mới nổi châu Á  nhưAustralia vẫn lạc quan khi đồng bạc xanh mất giá, thậm chí ngay cả NhậtBản cũng không quá lo lắng.

Tuy nhiên ở bất cứ nơi đâu thì đồng USD  suy yếu cũng sẽ đem lại nhiều thách thức hơn.

Bạn có ý kiến gì về bài viết Đồng USD mất giá: Chấp nhận hay phản kháng? này? Hãy gởi suy nghĩ, bình luận, đánh giá, lời khuyên ... của bạn về bài viết Đồng USD mất giá: Chấp nhận hay phản kháng? bạn tại đây.