Giám đốc khối Phân tích  - Đầu tư Cty Chứng khoán  SME, ông Hoàng Thạch Lân nhận định trong cuộc trao đổi với Tiền Phong.

Diễn biến của VN-Index từ đầu năm đến hết tháng 10. Nguồn: SMES.vn
Nhiều ý kiến cho rằng một phần vốn vay hỗ trợ lãi suất đã được đưa vào thị trường  chứng khoán  và bất động sản. Theo ông việc doanh nghiệp  sẽ phải rút vốn về để trả ngân hàng  sẽ ảnh hưởng thế nào đến thị trường  chứng khoán?

Ông Hoàng Thạch LânNếu nhìn vào tiêu chí phục hồi và tăng trưởng thì có thể nói rằng doanh nghiệp  đang kinh doanh  tốt hơn hẳn hồi đầu năm, và nếu sự phục hồi đó là bền vững đúng như những gì Chính phủ  tuyên bố thì chúng ta hoàn toàn có thể tiếp tục kỳ vọng vào sự tăng trưởng cho thời gian  tới. Điều đó sẽ phải tiếp tục được phản ánh trên TTCK: VN-Index phải tiếp tục tăng chứ không thể suy giảm vào lúc này.

Điều khiến nhà đầu tư  cảm thấy bất an là mối lo ngại về việc có rất nhiều tiền hỗ trợ kích cầu đang được đưa vào chứng khoán. Tiền đến từ ngân hàng  (cho vay, cầm cố...) có thể tính được, nhưng chúng ta chưa biết đến các khoản tiền từ những Cty được vay vốn với lãi suất thấp.

Chúng tôi và nhiều nhà đầu tư  khác lo rằng thị trường  sẽ có biến động mạnh nếu số tiền đó bị rút ra, bất chấp Cty niêm yết vẫn làm ăn hiệu quả. Thị trường  chứng khoán  nuớc ta vẫn có tính đầu cơ cao, do đó giá cổ phiếu  sẽ dao động tùy thuộc nhiều vào cung cầu chứ không phải lúc nào cũng xoay quanh giá trị  thực như lý thuyết.

Ông có cho rằng, sẽ có những đợt rút vốn ồ ạt khỏi thị trường  trong thời gian  tới?

Chúng tôi không tin vào điều đó. Nhìn chung doanh nghiệp  đang làm ăn tốt dần cho nên dù có giảm dần chuyện hỗ trợ lãi suất thì doanh nghiệp  vẫn hoạt động  được thôi. Vì vậy nếu có rút vốn thì giá cổ phiếu  cũng sẽ sớm về đến mức đủ sức tạo ra sự hấp dẫn về giá trị  nội tại.

Điều này thì các tổ chức tài chính, các quỹ có khả năng phân tích  hơn hẳn cá nhân  nhà đầu tư, nên chúng tôi  tin rằng họ sẽ không tháo chạy.

Sẽ bán nhiều hơn mua

Theo ông việc không có gói kích cầu dạng hỗ trợ lãi suất 4 phần trăm dành cho mọi đối tượng mà thay vào đó sẽ thu hẹp đối tượng được vay lại thực hiện trong thời gian  tới sẽ ảnh hưởng thế nào đối với thị trường  chứng khoán?

Sắp tới tuy không còn những hỗ trợ lãi suất ngắn hạn cho tất cả các đối tượng, nhưng Chính phủ  vẫn dành nhiều ưu đãi khác cho doanh nghiệp. Như vậy có thể nói rằng, doanh nghiệp  vẫn được hỗ trợ, còn gói hỗ trợ trước sau chỉ khác nhau về cái tên và về cách thức mà thôi.

Với mức lãi suất chỉ có từ 4-6 phần trăm, và so với mức lãi 5-7 phần trăm/ngày trên TTCK thì khó mà bảo là không có chuyện lấy tiền vay để chơi cổ phiếu.

Điều này đến nay tuy chưa ai chứng minh hay bác bỏ, nhưng đa số nhà đầu tư  tin vào điều đó. Khi số đông đã tin, thì phản ứng của số đông sẽ quyết định  diễn biến của thị trường.

Đó là điều tốt cho TTCK trong dài hạn. Tuy nhiên, nhưđã nói, tâm lý của nhà đầu tư  đang bị chi phối bởi thông tin  kích cầuvà mối lo về dòng tiền, do đó về ngắn hạn, nếu không có thông tin  hỗtrợ, nhà đầu tư  sẽ bán nhiều hơn mua.

TTCK trong thời gian  tới sẽ thế nào? Có sự cảnhbáo nào đối với các doanh nghiệp  đã đổ vốn vào thị trường  chứng khoáncũng như các nhà đầu tư  hay không?

Diễn biến của TTCK từ nay đến cuối năm sẽ tùy thuộcvào các chính sách của Chính phủ. Chúng tôi  không né tránh việc dự báo,tuy nhiên bất cứ ai chơi cổ phiếu  trước 2007 đến nay đều thấy rằngnhững chỉ số vĩ mô như khả năng lạm phát, mức tăng trưởng tín dụng, tỷgiá... đều có thể tác động ngay lên TTCK.

Dựa vào những con số được Chính phủ  công bố trước Quốchội, thì cho dù kinh tế  thế giới  và nuớc ta được dự báo  là vẫn còn lắmchông gai trên con đường  hồi phục, thì chúng tôi  cho rằng VN-Index vẫnở mức 550-600 điểm vào cuối năm.

Xin cảm ơn ông.

Bạn có ý kiến gì về bài viết Không tháo chạy, VN - Index vẫn ở mức 600 điểm? này? Hãy gởi suy nghĩ, bình luận, đánh giá, lời khuyên ... của bạn về bài viết Không tháo chạy, VN - Index vẫn ở mức 600 điểm? bạn tại đây.