Cùng với nhiều Ngân hàng  Trung ương khác, FED đang chịu nhiều áp lực để giải thích cách thức giảm dần các biện pháp cứu ngành tài chính  như thế nào bởi thị trường  ngày một lo ngại về khả năng các biện pháp trên sẽ khiến lạm phát  tăng cao.

Ngày 2/6, Thủ tướng  Đức đã chính thức tấn công  vào chính sách của FED, Ngân hàng  Trung ương Anh (BOE) và Ngân hàng  Trung ương châu Âu  (ECB) về việc duy trì chính sách tiền tệ lỏng lẻo.

Việc phía Đức đưa ra những luận điểm đanh thép như trên đã khiến Ngân hàng  Trung ương châu Âu  không khỏi bối rối khi lẽ ra vào ngày 4/6 sẽ công bố chi tiết kế hoạch  86 tỷ USD  mua trái phiếu.

Chỉ trích của Thủ tướng  Đức mục tiêu chính tới Ngân hàng  Trung ương Anh và Cục dự trữ liên bang Mỹ, bà nói: “Tôi cảm thấy hết sức hoài nghi về cách thức hành động  của FED và Ngân hàng  Trung ương Anh”.

Bất chấp phàn nàn từ nhiều phía, ngày 18/3/2009, FED công bố mua thêm 300 tỷ USD  trái phiếu Bộ Tài chính, 200 tỷ USD  trái phiếu phát hành bởi Fannie Mae và Freddie Mac  - hai công ty  cho vay thế chấp bất động sản  hàng đầu của Mỹ, ngoài ra FED sẽ mua khoảng 1.250 tỷ USD  chứng khoán  đảm bảo bằng thế chấp.

Mục tiêu của một loạt chính sách trên là hạ tỷ lệ lãi suất dài hạn và thực tế ban đầu các chính sách trên đã phát huy tác dụng. Lợi tức trái phiếu chính phủ  Mỹ thời hạn 10 năm rơi xuống 2,5% từ mức 3%, thế nhưng đến ngày 3/6, tỷ lệ này lại lên mức 3,5%.

Một phần nguyên nhân  khiến lợi tức tăng là do kỳ vọng lạm phát  tăng. Số liệu từ Barclays cho thấy tỷ lệ lạm phát  kỳ vọng đối với trái phiếu chính phủ  ngừa lạm phát  hiện nay là 2%, cao hơn rất nhiều so với mức 0% vào năm 2008.

Ngày 3/6, chủ tịch  FED Ben Bernanke cho rằng nguyên nhân  khiến lợi tức tăng là do những lo ngại về việc chính phủ  vay tiền ngày một nhiều.

FED quy nguyên nhân  lợi tức tăng là do nhà đầu tư  từ bỏ sự an toàn của trái phiếu Bộ Tài chính  Mỹ để chuyển sang loại hình đầu tư  có độ rủi ro cao hơn khi niềm tin  vào nền kinh tế  tốt hơn. Như vậy đó không phải là lý do  khiến FED đẩy mạnh mua trái phiếu - một khả năng cho đến nay vẫn còn để ngỏ.

Giải pháp cho FED sẽ là phát hành trái phiếu ngắn hạn riêng giống như các Ngân hàng  Trung ương khác. Việc này có thể giành được sự quan tâm  của nhiều loại hình nhà đầu tư  chứ không chỉ là các nhà kinh doanh  trái phiếu cấp 1. FED sẽ bớt khó khăn hơn trong việc duy trì bảng cân đối kế toán.

Bạn có ý kiến gì về bài viết “Đường lui” cho FED này? Hãy gởi suy nghĩ, bình luận, đánh giá, lời khuyên ... của bạn về bài viết “Đường lui” cho FED bạn tại đây.